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福安药业:重磅新药呼之欲出,招标带来业绩弹性

作者:admin 发布时间:2015.02.08 浏览:

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公司宣布上半年业绩预报,上半年归属于上市公司股东的净利润为2900万-3500万元,同比增添31.29%-58.46%。

点评:

上半年高增添获益于重庆基药招标,整年看招标进度。从中报业绩预报来看,二季度的净利润程度与一季度相等,首要受益于一月份重庆执行新版基药。下半年各省招标有望提速,吉林即将进入采购环节(尼麦角林、磺苄西林钠、氢化可的松琥珀酸钠高价中标),广东基药发布第四轮竞价功效(氢化可的松琥珀酸钠、头孢美唑、头孢唑肟等中标),安徽、江西、湖北、甘肃等宣布了招标方案,湖南、广东医保即将进入报价环节,从已宣布的功效来看,多个品种具有竞争上风,为整年业绩带来增添弹性。我们估量整年实现净利润6000-8000万元,可以或许超预期要看招标进度。

制剂品种富厚,尼麦角林增添较快。氨曲南占制剂的收入比重已降落到30%以下,尼麦角林、头孢硫脒、磺苄西林钠、头孢美唑等品种增速较快,将来泛起多点着花的成长名堂。尼麦角林2013年实现收入1000万元,本年估量3000万元阁下,我们估量将来三年还将保持40-50%的增添。借助公司的学术推广和将来四川、浙江、北京、重庆等大省的招标推进,尼麦角林和磺苄西林钠、头孢美唑、头孢硫脒等潜力品种放量可期。

重磅新药获批在即。甲磺酸伊马替尼海内今朝市场局限约20亿,作为慢性髓性白血病和恶性胃肠道间质瘤的一线用药,尚有很大增添空间,今朝在守候出产批件工艺核查,已确定海内前五。原研药格列卫的年用药用度在6万-7万元(如不能享受到买三送九的促销勾当,则必要乘以4计较),仿制药的年用度在5万元阁下,价值上风明明。该品种有片剂和胶囊剂两个规格,将来在贩卖上可施展协同效应。托伐普坦是首个口服普坦类药物,大冢制药客岁环球卖了1.29亿美元,在海内具有生长为20亿大品种的潜力,今朝尚在出产批件审批阶段,确定海内首仿,获批后将操作省代的医院资源,与肝病产物一路卖,共享贩卖渠道。盐酸奈必洛尔是由强生研发的第三代β受体阻滞剂,2012年环球贩卖额10亿美元,在海内市场也是隐藏的10亿品种,公司与青峰制药争夺首访,估量将于下半年获批。奥拉西坦胶囊剂估量本年得到生物等效尝试批件,海内市场超30亿,今朝仅有四家企业,公司享有奥拉西坦质料药的财富链上风。阿戈美拉汀是环球首个褪黑素受体感动剂,将成为抗烦闷市场的重磅品种,属于公司第一梯队产物,2012年环球销量近2.2亿美金,估量海内市场将达10亿级,来岁有望获批。治疗轻中度原发性高血压的盐酸乐卡地平,已拿到做生物等效性尝试的批件,思量到六类新药的审批进度慢于三类新药,估量将在15年底上市。

开辟外洋市场。公司已经创立了专门从事外贸贩卖的凯斯特公司,2014年将重点成长外洋市场,力争有质的打破。正在慢慢开展印度、韩国等非类型市场和日本、美国、欧盟等类型市场的药品注册。个中,日本市场短期内也将成为外洋市场的打破口。

并购预期凶猛,寻求外延成长。当前医药行业并购高潮涌动,加上新GMP认证的敦促,公司并购预期愈发凶猛。在收购广安凯特、人民制药,买通上下流财富链的同时收成了一批生长性较好的专科品种,今朝公司在手现金依然丰裕,将来公司还将一连探求品种具有稀缺性的优质资产,实现外延式成长。

初次包围,给以“保举”评级。估量公司2014-2016年EPS为0.27元、0.42元、0.59元,对应2014年6月13日收盘价19.64元的市盈率别离为72倍,47倍和33倍。思量到招标推进带来品种放量、重磅专科延续获批以及公司存在并购预期,初次包围给以“保举”评级。

风险提醒:1、招标进度低于预期;2、新药审批存在风险。

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关键词: 新药 招标 弹性 业绩

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